碳权也可以投资?小资族靠碳权ETF月赚50%!

绿色带路人的心底话


(图片来源:ycharts)

  看了这么多绿学院谈碳管理的文章,你会不会觉得碳交易好像都是政府或企业的游戏,你我这种散户似乎很难参与?

  如果你有这种感觉,那你是对的。什么时候我们才能打开证券下单系统,点两下滑鼠,也来参与一下碳定价,赌碳权价格的涨或跌,从中赚钱?上一篇《碳如何定价?破除这3个误解,你对碳定价的认识就超越99%的人》我们讲过,碳权距离成为普及化的金融商品,还有一段路要走。但没关系,还是有些金融业者会想尽办法,把现存的可交易碳权商品打包成散户可买的ETF。虽然为数不多,但聊胜于无,至少给正在看这篇文章的你有个可以发挥的场子。

代号 基金名称 发行者 资产规模(美元)
KRBN KraneShares   Global Carbon ETF CICC $1.36B
GRN IiPath Series B   Carbon ETN Barclays $103.54M
KEUA KraneShares   European Carbon Allowance ETF CICC $82.11M
KCCA KraneShares   California Carbon Allowance ETF CICC $3.94M

(表一)追踪强制性市场的碳权ETF
资料来源:etf.com

  根据ETF.com的资讯,全球目前与碳权相关的ETF只有四档,其中只有一档KRBN资产规模一枝独秀,截至2021/11/29,其资产规模已经达到14.1亿美元。另外一档GRN勉强达到1亿美元规模门槛,其他两档ETF则都还不成气候。其实KRBN这档ETF去年(2020)七月成立时规模不过300万美元,早期投资人大都是美国机构投资者与退休基金,但随著投机与投资的资金不断涌入欧盟与美国加州的碳交易市场,推高了碳权的交易价格,KRBN这档ETF也在短短不到一年半的时间,不仅单位净值上升超过100%,基金规模成长超过40倍。

  我们在《反核的人应不应该买ESG永续ETF?》讲过ETF的包装逻辑。以KRBN这支ETF来说,它追踪的是IHS Markit Global Carbon Index这个指数;这个指数是以欧盟排放交易机制、美国加州排放交易机制、以及美国区域温室气体倡议(RGGI)这三个强制性市场碳权配额的「期货」交易量和成交价做为编制依据,注意它是用期货价格来编,不是现货价格,因此就跟大家预期碳权的心理价格多少有关。

  看过绿学院碳交易文章的你,这时可能觉得很奇怪,自愿性市场是自愿地来执行减量,才会有足够的参与者,有足够的流动性可以包装成金融商品不是吗?怎么会是包装强制性市场下的碳权来卖呢?

  这就是大多数人对自愿性市场的误解。其实自愿性市场市值、流动性皆不如强制性市场,包装成金融商品自然较难以被市场接受,反观强制性市场是被管制者一定要达到被赋予的排放目标,无法减量的业者只能去购买其他业者剩余的碳权,以抵减自己的排放量。有足够的参与者,有足够的流动性,包装成ETF才有人买。

  当你买进KRBN这支ETF,KRBN会依设定好的权重去购买这三个市场衍生的碳权期货,这样你就不用自己去买碳权期货、或自己去买想买也买不到的碳权现货。

  当大家对这三个市场的碳权预期价格越高,KRBN这支ETF就会上涨。我们来看看KRBN这档龙头碳权ETF过去的价格历史走势:


(图一)KraneShares Global Carbon ETF走势
资料来源:etf.com
 

  看了这种走势图,如果是金融市场技术分析交易者,大概都要脑充血,直接进场先建立基本投资部位再说。但绿学院的工作包含帮你找观点、找连结、找创业资金,就是不包含帮你找明牌,所以请不要期待我们给你投资建议与目标价。

  这时你又会说了,会不会赚钱当然很重要,但更重要的是,投资碳权ETF或期货,有没有帮助减碳甚至碳中和?这个问题不太容易回答。整体而言,衍生性金融商品的存在,可以促进市场流动性及效率,避免因市场没什么人交易而导致机能不彰,碳权的价值展现不出来,最后影响减碳效果(注一)。

  这样分析下来,可能顿时让你觉得碳权ETF很鸡肋,对减碳没什么直接帮助。并不是这样的,从资金的角度来看,当越来越多资金涌入碳金融商品,就会有足够的流动性,而你也等于间接参与碳定价,长期来说,仍有其正面效益。再说,减碳是人类未来几十年的刚需,没做到这点,地球温度随便上升个几度,就会面临更频繁的热浪、洪水与干旱等极端气候,所以这是人类的生死存亡之战。我们如果把碳权与虚拟货币做个比较,可以轻易判断哪个更刚需,所以不用浪费时间布局比特币,在气候变迁的时代,比特币等虚拟货币根本无关胜负,在全世界纷纷建立碳权交易所之时,即使碳权交易标准化尚未完成,这少数几档碳权ETF已经不理会世界的纷扰,被资金推升而走向上涨之路。

(注一)了解更多碳定价如何达到减碳效果请点我

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