不要再投资房地产,投资这些公司长期你会赚更多

绿色带路人的心底话

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  想像一个市场,这个市场永远处于一个均衡的状态,市场中的资讯完全畅通且准确,投资人都非常理性,市场价格准确地反映了市场上的一切资讯,在这种情况下,没有人可以击败市场,取得超额投资报酬。

  天底下有这么美妙的事情?

  有,1970年代,当时的主流学术圈,普遍相信市场就是这么棒的发明,他们称之为「效率市场」。

  但是很快的,有财务学者研究发现,市场还是存在许多异常现象 (anomalies)。

  越来越多人发现市场异常现象,一开始,大家试图给这些「黑天鹅」特别的名词,例如规模效应、周末效应、股利效应、一月效应、股价净值比率效应等等,但是到了最后,事情再也掰不下去,眼看整个池塘都要变成黑天鹅了。于是学者们问了一个新的问题:

  「投资人有没有可能是不理性的?」

  现在回头看,会觉得这个问题很好笑,投资人就是人,怎么可能是理性的呢,但在当年,这可是个大胆的问题。

  「责任投资」就是在这样的气氛下开始出现了。二十世纪晚期,学者发现有些投资人不只在乎「股东最大财富」,也看中「股东最大福祉」,因此会寻找长期成长,而非短暂冲天的企业。责任投资是反映投资者的价值以及考量商业活动的影响力和行为的投资工具,像考量财务表现一样,责任投资更仔细检视这家企业在社会和环境上的表现。更后来,责任投资常和「绿色投资」、「社会责任投资」或「伦理投资」等名词交替使用。

  所以,和传统投资区隔出来的绿色投资就登场了。

  绿色投资著重经济、环境和社会三重考量的商业取向,能创造长期的股东价值,也就是积极管理更多永续(或绿色)指标的企业,才是能为股东创造长期价值的好公司,这种公司,就称为绿色企业。绿色投资的投资对象包括,

1. 重视环境以及永续(或绿色)发展企业的股票或债券

2. 再生能源或新能源企业的的股票或股份

3. 绿色基础设施例如交通或水资源

4. 绿色房地产

5. 永续农场|林场|牧场|渔业养殖场投资

  你可能会吓一跳,许多新兴研究调查显示,投资绿色企业竟然比投资一般企业更能赚取超额报酬!这真是一种「绿色异常」。

  这些学者分析了包含符合全球公认的企业责任标准的FTSE4Good指数以及道琼可持续发展指数(Dow Jones Sustainability Indexes,DJSI)中的成份股,发现相较于排名后段班的企业,排名前段班的企业报酬率比后段班高出6%,这个称为「生态效益溢价」。

  如果在标准普尔500(S&P500)内比较绿色企业和一般企业,也证明高生态效益的绿色企业,相较于表现普通者,在投资组合中有较高的长期报酬率和低波动性。

  下一次再想要投资房地产之前,先确认一下它是不是节能的绿建筑,若没有好的标的物,就打开FTSE4Good指数和道琼可持续发展指数(Dow Jones Sustainability Indexes,DJSI)中的成份股来选择投资标的吧,投资绿色企业就像当初的黑天鹅一样,例外总是会替你赚更多的钱!

注:本文由太平洋经济合作会(Chinese Taipei Pacific Economic Cooperation Committee, CTPECC)的亚洲观点季刊(Asia-Pacific Perspectives)文章《The Future of Investing in Green》重新编写而成

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