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私募基金是从投资银行业务分家出来，通常投资重资产公司或项目例如民间基础建设、民间企业债务市场、私人不动产、其他私募基金投资。一般来说，私募基金投资的阶段多为比较晚期，也就是等到一间公司的商业模式或获利方式稳定之后，才会进场进行投资。这是因为私募基金的投资人为机构投资人，例如政府的大型养老基金及保险公司，这些投资人对于风险的承受度比较低，追求稳定且长期的回报。
当我们很注重一个资产的稳定性跟现金产出的能力时，「可控制的风险」和「赚比较多的钱」就成了两个很重要的概念。就像在篮球比赛里，一个能稳定得分的球员，对球队绝对有益。如果你是球团老板，你喜欢一个能每场都得20分的球员，还是一个上一场得了30分，下一场却说他生病了，只能拿10分的球员呢？
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