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私募基金是從投資銀行業務分家出來，通常投資重資產公司或項目例如民間基礎建設、民間企業債務市場、私人不動產、其他私募基金投資。一般來說，私募基金投資的階段多為比較晚期，也就是等到一間公司的商業模式或獲利方式穩定之後，才會進場進行投資。這是因為私募基金的投資人為機構投資人，例如政府的大型養老基金及保險公司，這些投資人對於風險的承受度比較低，追求穩定且長期的回報。
當我們很注重一個資產的穩定性跟現金產出的能力時，「可控制的風險」和「賺比較多的錢」就成了兩個很重要的概念。就像在籃球比賽裡，一個能穩定得分的球員，對球隊絕對有益。如果你是球團老闆，你喜歡一個能每場都得20分的球員，還是一個上一場得了30分，下一場卻說他生病了，只能拿10分的球員呢？
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